美国开始对越南动手了！当地时间5月29日，美国贸易代表办公室正式启动了对越南的301调查。这次给出的理由是：越南长期未能解决知识产权保护与执法领域一系列积弊。

虽然美国经常这么干，就在3月，还前后两次对越南在内的多个国家发起301调查，但这次似乎有点不一样：因为就在4月30日发布的《2026特别301报告》中，将越南列为“优先外国国家”（PFC）。这是级别最严重的指控，上一次出现还是13年前。

虽然目前还在调查阶段，但是可以预见的是：一旦调查认定，越南面临的可能是加关税、限制进口、或者其他贸易制裁措施。

一、为什么美国将矛头对准越南？

最根本的原因仍是美国长期秉持的贸易保护主义思维。

根据美国贸易代表办公室数据：2025年，美国对越南出口商品157亿美元，但从越南进口1938亿美元，越南成为美国第五大进口来源地。更重要的是：美国对越南的货物贸易逆差达到1782亿美元，比2024年增长44.3%。逆差主要来自电脑、纺织服装、机械设备、电话和鞋子等品类。

越南已成为美国最大的贸易逆差来源之一。今年1月，甚至超过了墨西哥和中国大陆，位居榜首。

可以预见的是，如果美国后续真的实施制裁，将对越南出口造成巨大打击。毕竟，越南没有中国这样完备的产业链、强大的抗风险能力，很难与美国抗衡。

二、为什么中国企业跟着遭殃？

此次301调查的结果具有不确定性，但是，美国的态度具有指向性，政策预期将会影响全球供应链布局。美越贸易摩擦绝非区域双边问题，更会通过深度绑定的供应链体系，反向冲击中国外贸产业。

① 影响中国对越南出口金额 

如图，2018年后，“美国从越南进口”与“中国对越南出口”这两条曲线变化趋势相似。2025年，美国从越南进口达到创纪录的1938亿美元，同比增长42%，而越南从中国进口达到1860亿美元，增长29%。这说明二者相关性强。

同时，对比“美国从越南进口TOP10”与“中国对越南出口TOP10”榜单，重合度相当高。

越南从中国大量进口中间品和半成品，再经过组装后卖给美国，已经成为有目共睹的事实。

我们以服装为例，据对外经济贸易大学全球价值链实验室研究，中国是越南纺织服装业出口中最大的国外增加值（FVA）来源国。什么叫作FVA？比如说，一件越南出口的衣服，它的布料、纱线、辅料等原材料是从中国进口的，这部分来自国外的价值，就是FVA。2015年到2021年，中国在越南纺织服装业FVA中的占比从22.0%快速提升至42.8%；2021年越南纺织服装业的出口总额中，约有25%的增加值，归属于产业链上游的中国。

一旦越南对美贸易受到影响，中国出口也会被波及。

② 影响在越建厂的中国企业

为了规避美国对中国的关税制裁，转移劳动密集型产业，越来越多中国企业加大对越投资，纷纷在越建厂。

根据中国商务部统计，2024年中国对越南投资流量为39.2亿美元；截至2024年底，中国对越南投资存量为161.9亿美元。

中国对越南的投资主要集中在制造业，如纺织、家具制造、电子产品制造和电力生产等领域。

一旦美国制裁越南，对中国企业会有多大影响？可以参考之前的光伏产业。

2014年后，大量中资光伏企业在越南投资，并在越南北部集聚形成光伏产业群。

但是好景不长，美国多次发起双反调查。2025年，美国对东南亚四国的光伏产品征收了高额双反关税，越南“全国实体”倾销税达到惊人的271.28%。

要知道，东南亚四国80%产能由中国企业主导，超高关税直接导致东南亚出口美国的通道基本被阻断，光伏产品东南亚转口模式被判“死刑”。